ある動画のコメント欄で、いい質問を見かけた。

「4%ルールは資産5000万ではなく、運用金額5000万という認識で合っていますか？現金5000万ではお金が働いてくれないので」

いい質問だ。

答えは——概ね合っている。でも少しだけ補足したい。

1. 4%ルールのおさらい

4%ルールとは、資産を年4%ずつ取り崩しても、30年後に高い確率で資産が残っているという考え方だ。

アメリカのトリニティ大学の研究、いわゆるトリニティスタディが元になっている。

1億円あれば年400万円。5000万円なら年200万円。これで生活できればFIREできる、という計算によく使われる。

2. 現金5000万では成立しない

コメントの質問者の認識は正しい。

現金5000万円を年4%ずつ取り崩したら、25年で枯渇する。当たり前だ。お金が働いていないから、減る一方だ。

4%ルールは「運用しながら取り崩す」ことが大前提だ。

運用益が取り崩し分を補ってくれるから、30年後も資産が残る。

ここまでは質問者の言う通りだ。

3. でも「株式100%」も前提と違う

ここからが補足だ。

トリニティスタディの前提は、株式100%じゃない。

株式と債券の組み合わせが前提になっている。

元の研究では株式50%：債券50%。その後の検証では、株式75%：債券25%が最も高い成功率だったとされている。

つまり「運用5000万・現金ゼロ・S&P500一本」も、厳密には元の研究の前提とは違う。

株式だけだと暴落時の下落が大きすぎる。取り崩し中に暴落が来ると、資産の回復が間に合わなくなるリスクがある。債券がクッションになることで、成功率が上がる。

4. 俺のポートフォリオを確認してみた

ここで、自分のポートフォリオを確認してみた。

家族合算で約8000万円。内訳はこうだ。

S&P500：4000万（49%） 米国高配当ETF（HDV・SPYD）：2000万（25%） 債券（TLT・EDV）：600万（7%） 現金：1500万（19%）

株式系が74%。債券と現金の守りが26%。

——あれ。

株式75:債券25とほぼ同じだ。

トリニティスタディで最も成功率が高いとされる比率に、ほぼなっていた。

5. 全部成り行きだった

意識してこの比率にしたわけじゃない。

債券（TLT・EDV）を買ったのは、YouTubeで「5000万行ったら債券を入れてマイルドにしよう」と言っていたからだ。素直に従っただけだ。

現金1500万の内訳はもっとひどい。

財形貯蓄をおろすのが面倒くさいから放置している分と、先日SOXLを売って現金化された500万だ。

生活防衛資金として戦略的に置いているわけじゃない。面倒くさい＋売ったばかり。それだけだ。

全部成り行きなのに、気づいたら理想のポートフォリオに近づいていた。

6. 日本人にはもう一つ注意点がある

ついでに調べてわかったことを書く。

トリニティスタディはアメリカの研究だ。アメリカ人には為替リスクがない。

日本人がS&P500で4%ルールをやる場合、為替変動と税金が乗ってくる。

日本版で検証した研究では、税金・為替・日本の物価を考慮すると4%は高すぎて、2.5%が妥当という結果もあるらしい。

8000万×2.5%＝年200万。

4%なら年320万のはずが、保守的に見ると200万。

これを知ると、「1億じゃ足りない気がする」という俺の感覚も、あながち間違いじゃないのかもしれない。

7. コメントへの俺の答え

改めて、最初の質問に答える。

「4%ルールは運用金額5000万でないと成立しない、で合っていますか？」

答え：概ね合っている。現金では成立しない。ただし元の研究は株式と債券の組み合わせが前提。株式75:債券25が最も成功率が高い。そして日本人は為替と税金の分、もう少し保守的に見た方がいい。

ちなみに俺は、何も考えずに成り行きで組んでいたら75:25になっていた。

YouTubeの言うことを素直に聞いて、財形をおろすのが面倒くさかっただけだ。

それでも理想形に近づくのだから、投資は難しく考えなくていいのかもしれない。たぶん。

まとめ

  • 4%ルールは現金だけでは成立しない。運用が大前提
  • ただし元のトリニティスタディは株式と債券の組み合わせが前提
  • 株式75:債券25が最も成功率が高いとされる
  • 俺のポートフォリオは成り行きで74:26になっていた
  • 債券はYouTubeの言う通りに買った。現金は財形が面倒くさいだけ
  • 日本人は為替・税金を考慮すると2.5%が妥当という研究もある

難しく考えなくても、素直にやっていれば理想形に近づく。たぶん。

※投資にはリスクが伴います。将来の運用成果を保証するものではありません。投資は自己責任でお願いします。

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